Cổ đông thích 'tiền tươi thóc thật'

Mùa trả cổ tức, những câu chuyện chia lãi theo hình thức nào bắt đầu trở nên rôm rả tại các sàn chứng khoán. Khác với mọi năm, trong bối cảnh cung cầu mất cân đối hiện nay, nhiều nhà đầu tư mong muốn được chia bằng tiền mặt thay vì bằng cổ phiếu.

Anh Trần Tiến Dũng, nhà đầu tư sàn HBBS cho hay, trong cuộc họp đại hội cổ đông của Ngân hàng VPBank mới đây, chưa đầy 1% cổ đông đồng ý trả cổ tức bằng cổ phiếu, trong khi có hơn 90% người đề nghị trả cổ tức bằng tiền mặt.

Theo anh Hưng - nhà đầu tư tại sàn chứng khoán Việt, việc trả cổ tức bằng cổ phiếu hay bằng tiền mặt đối với nhà đầu tư được nhìn nhận tùy thuộc vào từng thời điểm. Nếu vào thời điểm thị trường đang nóng sốt thì đa số họ đều thích nhận bằng cổ phiếu.

"Nếu thị trường đang lên mạnh, giới đầu tư kỳ vọng sau khi chia tách giá cổ phiếu sẽ tăng tiếp. Còn nếu thị trường giảm thì sau khi chia giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm theo đà chung, lúc đó họ lại thích nhận tiền mặt hơn", anh giải thích.

Chị Ngọc Anh, mở tài khoản tại SSI cũng cho hay đã không còn háo hức nhận cổ phiếu như một năm trước, vì bối cảnh chung của thị trường cũng như thực trạng doanh nghiệp lấy tiền huy động đi đầu tư tài chính rồi thua lỗ đã diễn ra trong năm 2007. Kế hoạch đầu tư dàn trải, trái ngành nghề được bao biện bằng những mỹ từ như "đa dạng hóa ngành nghề, danh mục đầu tư" đã không còn khiến nhà đầu tư tin tưởng.

Thị trường liên tục điều chỉnh khiến nhà đầu tư ngại nhận cổ tức bằng cổ phiếu. Ảnh: Hoàng Hà.

Chuyên gia chứng khoán Nguyễn Ngọc Trường Chinh phân tích: Suốt hơn một năm qua, hàng loạt công ty đua nhau phát hành cổ phiếu khiến nguồn cung trên thị trường ứ đọng. Thêm vào đó, thời gian từ khi chốt danh sách chia cổ tức đến khi cổ phiếu về đến tài khoản nhà đầu tư kéo dài đến vài tháng, mà thị trường chứng khoán lại liên tục sụt giảm. "Giá trị cổ tức từ lúc chia đến lúc cổ đông nhận được đã vơi đi rất nhiều", ông Chinh nói.

Thêm vào đó, dù cổ tức không phải là món tiền quá to song nhiều nhà đầu tư mong có tiền mặt dành cho các kênh khác đang sốt nóng như vàng, địa ốc... Chính vì vậy, thời gian gần đây nhà đầu tư đã không còn bất chấp mọi giá để mua được cổ phiếu của những công ty có kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu cũng như phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu.

Nguyên nhân quan trọng khác, theo ông Chinh, là khi phát hành thêm để huy động vốn, nhiều doanh nghiệp không có được kế hoạch kinh doanh rõ ràng, thậm chí nhiều công ty đầu tư quá dàn trải, hoặc chạy theo kênh thời thượng là địa ốc. Doanh nghiệp may lại lên kế hoạch xây cao ốc văn phòng thay vì phát triển thêm nhà xưởng, doanh nghiệp cơ điện lạnh lại lập công ty chứng khoán...

"Năng lực thực sự của doanh nghiệp cũng như những người đứng đầu công ty trong việc vạch ra kế hoạch kinh doanh là điều làm nhà đầu tư băn khoăn khi quyết định rót tiền", ông Chinh nói thêm.

Trước thực trạng trên, giới đầu tư lo ngại nếu các doanh nghiệp chọn cách trả cổ tức bằng cổ phiếu thì sẽ càng làm cho lượng cung nhiều hơn và thị trường sẽ khó đi lên được.

Tuy nhiên, danh sách các doanh nghiệp phát hành thêm để chi trả cổ tức bằng cổ phiếu trong quý I và II vẫn dài dằng dặc. Thị trường OTC đã nguội hẳn trừ cổ phiếu của vài doanh nghiệp địa ốc lớn là Hoàng Anh Gia Lai và Sacomreal...

Hà Vy - Ánh Hồng